Своих бумаг уже не хватает...

Крупнейшему розничному паевому фонду — «Лукойл Фонд первый» — стало тесно в России. Управляющая компания внесла изменения в его инвестиционную декларацию, разрешив фонду приобретать бумаги на зарубежных рынках. Рынку коллективных инвестиций наконец-то пригодилось соответствующее разрешение регулятора, выданное больше года назад. Активы «Лукойл фонд первый» составляют 7,5 млрд рублей, это 12,3% от активов всех российских открытых паевых фондов. Сейчас основные вложения фонда сосредоточены в акциях российских нефтегазовых компаний — 58% активов. Второе по величине вложение — валюта, в которую фонд инвестирует 14% активов. Теперь фонд получил возможность покупать акции на зарубежных биржах, правда, его управляющий Игорь Михайлов говорит, что это пока не бумаги иностранных эмитентов — речь идет об ADR российских компаний. Пока их планируется покупать в портфель одного фонда, в дальнейшем к нему добавятся еще два: «Лукойл Фонд перспективных вложений» и «Лукойл Фонд отраслевых инвестиций». Действительно, акции многих российских компаний торгуются только за рубежом. Например, Sibir Energy или Evraz Group, основная деятельность которых сосредоточена в России. У некоторых компаний, в отличие от этих двух, есть листинг на российских биржах, однако основные торги сосредоточены в Лондоне или Нью-Йорке: это МТС, «Вымпелком», «Мечел», «Вимм-Биль-Данн». Обороты торгов акциями российских компаний на зарубежных площадках сравнимы с оборотами российского рынка, так что можно говорить о существенном расширении инвестдекларации фонда. Помимо возможности выбирать из большего количества бумаг, а значит, снижать риски, работа с ADR позволяет зарабатывать на арбитражных операциях между российскими и западными биржами и улучшать доходность портфеля. Кризисной осенью, когда в Москве часто останавливали торги, разница в курсах бумаг одних и тех же компаний в России и заграницей достигала 15%. Впрочем, дело не только в этом. ФСФР разрешила покупать бумаги иностранных эмитентов в портфели розничных фондов еще полтора года назад, но до сих пор никто этим не занимался. А зачем, когда доходность российских бумаг зашкаливала, окупая какие угодно риски? Теперь российский рынок по мере «созревания» становится все менее доходным, что вынуждает управляющих искать новые идеи для вложений — расширять инвестдекларации ПИФов или регистрировать хедж-фонды (которым разрешены короткие продажи и операции с деривативами), как сделал «Альфа-капитал». Эта УК, кстати, тоже планирует начать покупать акции на иностранных биржах в свои розничные фонды. А там, глядишь, сбудется и другая мечта ФСФР, и какой-нибудь иностранный эмитент разместит, наконец, свои акции на российском рынке. Правда, скорее всего, он будет из какой-нибудь сопредельной страны вроде Казахстана.