Месть Мэрии Шалве Чигиринскому

Шалве Чигиринскому запрещено переводить из Великобритании денежные средства в размере, превышающем эквивалент 3,12 млрд руб.

Предприниматель Шалва Чигиринский оказался в центре нового судебного разбирательства с кредиторами. Высокий суд Великобритании по требованию ВТБ наложил обеспечительный арест на девелоперские проекты, объекты недвижимости и даже на личную коллекцию антикварных часов господина Чигиринского. Бизнесмен выступил поручителем по кредиту своей девелоперской компании Russian Land в размере более 3 млрд руб. и теперь не в состоянии обслуживать этот долг. Впрочем, часть активов, на которые претендует ВТБ, уже распродана или обещана другим кредиторам. Решение Высокого суда Великобритании о замораживании активов Шалвы Чигиринского и компании Gradison Consultants Inc. (на нее был оформлен ряд активов бизнесмена) датировано 3 июля. Из документа следует, что предпринимателю запрещено переводить из Великобритании денежные средства в размере, превышающем эквивалент 3,12 млрд руб. Кроме того, обеспечительный арест наложен на следующие активы: отель "Советский" (Ленинградский проспект, 32/2), примыкающий к нему участок площадью 1,07 га (на нем планировалось построить новый корпус), площадку площадью 24,1 га под башней "Россия" на территории "Москва-Сити", права аренды на участок площадью 4 тыс. кв. м в Никитском переулке, 50% долей в строящемся в Митино комплексе площадью 81 тыс. кв. м, земельные участки в Калининградской области и Клину общей площадью 518 га, коммерческую недвижимость в Сочи, Иркутске и Краснодаре, а также 50% в проекте "Новая Голландия" и универмаг "Пассаж" на Невском проспекте в Санкт-Петербурге. Кроме того, под арестом оказались две московские квартиры предпринимателя (в Малом Патриаршем и Романовом переулках), его лондонский особняк Hugh House и расположенная на Лазурном берегу Франции Villa Maria Irina. Наконец, по решению суда господин Чигиринский теперь не может распоряжаться личной коллекцией антикварных часов (в ней есть изделия Faberge).

В ВТБ вчера подтвердили факт подачи иска к поручителям по кредиту Russian Land, отказавшись от дальнейших комментариев. Однако источник, знакомый с обстоятельствами дела, пояснил, что кредит 3 млрд руб., поручителем по которому стали Gradison Consultants Inc и лично Шалва Чигиринский, Russian Land получила в июле 2007 года в Deutsche Bank. "Впоследствии обязательства по этому кредиту были переуступлены ВТБ пут-опционом (опцион на продажу). Окончательно права требования по этому кредиту перешли ВТБ в феврале 2009 года",— утверждает собеседник. 30 июня истек срок погашения кредита, и банк обратился в британский суд. Впрочем, ВТБ не единственный кредитор Шалвы Чигиринского. Весной выяснилось, что он должен около $400 млн компании Sibir Energy, акционером которой он до недавних пор являлся. Сейчас Sibir Energy пытается получить эти деньги через суд (иски также поданы в Высокий суд Великобритании). Как писала 19 апреля газета Sunday Times, с Sibir Energy достигнуто соглашение о том, что бизнесмен вернет долг с помощью продажи личного имущества, в том числе виллы во Франции, которая оценивается в $250 млн. Более того, как утверждает один из кредиторов, часть личной недвижимости бизнесмена, в частности лондонский особняк, уже реализована.

Впрочем, в определении суда, наложившего арест на активы Шалвы Чигиринского по требованию ВТБ, есть оговорка, что преимущественное право на реализацию этих активов есть у предпринимателя Руслана Байсарова (ему перешла доля Шалвы Чигиринского в Sibir Energy в размере 23,3%, которой тот владел как раз через Gradison). Шалва Чигиринский вчера был недоступен для общения: по его телефону ответила помощница, предложившая взять комментарий тогда, когда бизнесмен выйдет с ней на связь. В пресс-службе Sibir Energy и "Газпром нефти" (владеет напрямую 48,77% акциями Sibir Energy и 25,66% в качестве залогодержателя) от комментариев отказались. Впрочем, источник близкий к Sibir Energy, говорит, что нефтекомпания рассчитывает на удовлетворение ее требований в первую очередь, так как подавала иск в Высокий суд Лондона еще в мае. "На это также рассчитывают и столичные власти (владеют 18% Sibir Energy)",— подтвердил представитель мэрии. Сейчас рыночная стоимость земельного банка господина Чигиринского в Калининграде и Клину составляет $6 млн, а доли в девелоперских проектах и уже построенной недвижимости в Москве, Петербурге и Сочи могут достичь $200 млн, подсчитал управляющий партнер Blackwood Константин Ковалев. Сегодня, по его словам, у господина Чигиринского, как и у любого девелопера, стоимость девелоперских активов дисконтирована на 25-30%. Заморозка строительства увеличивает отложенный спрос на качественные торгцентры и офисные площади в Москве, и через два-три года стоимость этих активов может достичь докризисного уровня, считает совладелец Perga Development Александр Радунский.

Милиция ищет следы Шалвы Чигиринского

14:20 08.07.2009

Сегодня сразу две компании сообщили о том, что МВД изымает и изучает их документы в рамках уголовных дел. Сначала это сделал Московский НПЗ. Затем — Sibir Energy. Обе компании заявили, что дела расследуются не в отношении них самих.
МНПЗ сообщил о документах 2006 г., «касающихся коммерческой деятельности некоторых организаций». Речь о Московской нефтегазовой компании (МНГК), уточнил «Ведомостям» близкий к заводу источник.
Sibir Energy сообщила, что представители МВД «знакомятся с документами», имеющими отношение к МНГК по 2006 г. и Московской нефтяной компании (МНК) по 2002-2003 гг.
И той и другой компанией в эти годы руководил Шалва Чигиринский.
Оба уголовных дела возбуждены по факту в мае этого года, касаются уклонения от уплаты налогов на сумму более 600 млн руб., сообщал ранее «Интерфакс» со ссылкой на источники в правоохранительных органах. Расследованием занимается Главное следственное управление при ГУВД по Москве.
В части МНГК расследуются эпизоды 2006 г., уточняли источники агентства: компания, по данным следствия, продавала топливо «Мосэнерго» через цепочку посредников, необоснованно завышая затраты, уменьшая налогооблагаемую базу и увеличивая вычеты по НДС. По МНК проверяются 2002-2003 гг.: речь о «заведомо ложных сведениях» по затратам, которые могли снижать налогооблагаемую базу, сообщал «Интерфакс».
Представители ГУВД и МНГК эту информацию не комментируют. У МНК нет данных о таком уголовном деле, говорила в понедельник «Ведомостям» юрист компании Елена Дементьева. То же самое заявлял и заместитель мэра Москвы, член совета директоров МНГК Владимир Силкин.
МНК и МНГК созданы правительством Москвы и структурами Чигиринского. Много лет столица и предприниматель работали в связке — не только в нефтянке, но и в девелопменте. Отношения испортились в конце прошлого года: у Чигиринского начались проблемы с кредиторами, материнская компания МНГК — Sibir Energy — решила помочь ему, выкупив часть активов. Москва выступила против, в Sibir начались проверки. Сначала сменилось ее руководство, затем МНГК и ее «дочек». Sibir подала иск на Чигиринского в Высокий суд Лондона, требуя вернуть $325 млн. А о правах на долю Чигиринского в самой Sibir заявил вице-президент МНГК Руслан Байсаров. В итоге предприниматель передал все дела младшему брату Александру Чигиринскому и весной уехал в США (как говорят его знакомые).

Первый банкрот - НПФ

Негосударственный пенсионный фонд «ТНК-Владимир» подал заявление о банкротстве одной из старейших управляющих компаний России «Пиоглобал Эссет Менеджмент». Причиной этого стала неспособность компании обеспечить во время кризиса сохранность переданных ей в доверительное управление пенсионных резервов. Таким образом может быть создан прецедент: до сих пор считалось, что УК невозможно обанкротить, так как все риски распределены среди инвесторов.
Заявление НПФ «ТНК-Владимир» о банкротстве управляющей компании «Пиоглобал Эссет Менеджмент» вчера зарегистрировал арбитражный суд Москвы. НПФ пытается вернуть деньги, переданные «Пиоглобал» в доверительное управление. «На сегодняшний день управляющая компания так и не перевела нам ни одного рубля по решению суда, вынесенному еще в апреле»,- пояснил «Ъ» заместитель председателя совета фонда Алексей Гончаров. С конца 2008 года «ТНК-Владимир» требует с «Пиоглобал» вернуть пенсионные резервы, переданные в управление, и выплатить минимальную гарантированную доходность в общей сумме 302 млн руб.
17 апреле арбитражный суд Москвы вынес решение о возврате фонду 230,84 млн руб., включая минимально гарантированную доходность. 16 июня Девятый арбитражный апелляционный суд увеличил сумму до 235,8 млн руб. Решение вступило в силу, что и позволило НПФ требовать банкротства «Пиоглобал». Источники «Ъ», близкие к обеим сторонам конфликта, рассказали, что уже после рассмотрения дела в апелляционном суде «Пиоглобал» предлагала «ТНК-Владимир» заключить мировое соглашение, выплатив 50 млн руб. в обмен на отказ от требований. Господин Гончаров подтвердил, что такое предложение поступало, «но не нашло поддержки». Получить комментарии в «Пиоглобал» вчера не удалось: телефоны гендиректора компании Сергея Милютина и его заместителя Оксаны Григорьевой не отвечали.
По данным ФСФР на 1 апреля, НПФ «ТНК-Владимир» занимает 18-е место в списке крупнейших НПФ по объему пенсионных резервов (2,1 млрд руб.), объем пенсионных накоплений составляет 52,6 млн руб. Учредителем фонда является нефтяная компания ТНК-ВР. «Пиоглобал Эссет Менеджмент» является одной из старейших управляющих компаний на российском рынке. По данным журнала «Коммерсантъ-Деньги» на 1 января, компания занимала 84-е место по объему активов в доверительном управлении (1,7 млрд руб.). Ситуацию усугубляет то, что 3 июня иск по пенсионным резервам примерно на 30 млн руб. подал к «Пиоглобал» НПФ Сбербанка. Рассмотрение этого дела назначено на 15 июля.
Судебные разбирательства «Пиоглобал» уже привели к оттоку клиентов: две недели назад госкорпорация «Фонд содействия реформированию ЖКХ», один из крупный клиентов компании, расторгла договор доверительного управления с «Пиоглобал» и вывела из компании около 5 млрд руб. Но в случае банкротства управляющей компании НПФ вправе получить средства как со спецсчета, на котором учитываются переданные в управление пенсионные резервы, так и из конкурсной массы.
«НПФ может в любой момент требовать возврата средств пенсионных резервов, переданных в доверительное управление и находящихся на спецсчете. Эти средства не входят в конкурсную массу и никакие другие кредиторы управляющей компании претендовать на них не могут»,- объяснил адвокат. Но эти средства могут обесцениться, поэтому оставшуюся сумму НПФ может требовать из конкурсной массы управляющей компании, куда войдут ее собственные средства и иное имущество. «При этом на конкурсную массу будут претендовать уже все кредиторы управляющей компании, конкурируя друг с другом»,- добавляет он.
В ходе рассмотрения дела о возврате пенсионных резервов представитель «Пиоглобал» заявил, что компания согласна вернуть «ТНК-Владимир» пенсионные резервы по «оценочной стоимости», определяемой по существующей методике расчета стоимости активов: 177,3 млн руб., из которых 3,8 млн руб. — деньги, а остальное — ценные бумаги. Прежний руководитель «Пиоглобал» Сергей Суров заверял «Ъ», что компания может выплатить из собственных средств разницу «примерно $1 млн». Впрочем, в этом случае собственный капитал компании (65,7 млн руб.) оказался бы ниже лицензионных требований 60 млн руб. Управляющие называют заявление «ТНК-Владимир» о банкротстве «Пиоглобал» беспрецедентным для российского рынка коллективных инвестиций. «Всегда считалось, что рыночная конъюнктура не может привести управляющую компанию к банкротству, так как инвесторы сами принимают на себя риски. Оказалось, что это не так, и это очень важный сигнал для всего рынка в целом»,- говорит замгендиректора управляющей компании «ЮграФинанс» Наталья Дробященко.
Фактом попытки обанкротить управляющую компанию еще раз доказана незрелость рынка коллективных инвестиций, считает гендиректор «КИТ Фортис инвестментс» Владимир Кириллов. «За все время дискуссий между управляющими и НПФ никто из регулирующих органов открыто так и не прояснил вопросы ни с возвратностью средств, ни с гарантиями, которые раньше практически все прописывали в договорах доверительного управления, а это значит, что проблема не будет решена даже такой ценой»,- отмечает он.

ФСФР маскирует проблемы

Дефолтные облигации, которых немало скопилось в активах ПИФов, АИФов и НПФ, будут оцениваться по номинальной стоимости вплоть до того момента, пока эмитент не будет объявлен банкротом. Это же правило будет введено для инвестиций средств военной ипотеки и доверительного управления.
Такой порядок учета и оценки плохих бумаг ФСФР предложила обсудить участникам рынка, опубликовав проект приказа на сайте «Национальной лиги управляющих». Согласно предложению регулятора, у такой бумаги есть две стоимости: ноль, если эмитент официально признан банкротом или погасил свои обязательства перед инвестором, и номинал — во всех остальных случаях.
По существующим правилам облигации оцениваются по рыночной стоимости, но в условиях кризиса эти правила потеряли всякий смысл, поскольку желающих купить ничего не стоящие бумаги на рынке нет, соответственно, нет и рыночной оценки. Споры о том, как же все-таки оценивать дефолтные долговые обязательства, идут с прошлого года. Глава ФСФР Владимир Миловидов неоднократно говорил о том, что необходимо провести переоценку активов по их справедливой стоимости, однако внятной методики, как правильно это сделать, регулятор предложить не смог. Потому решил разрубить этот «гордиев узел» одним махом, введя единый стандарт и единые правила игры на рынке для всех участников. Новые правила оценки, по сути, есть лукавство и косметическое замазывание серьезных проблем. Они искажают истинную стоимость активов и способны доставить немало головной боли, скажем, ПИФам и НПФ, поскольку выходящие из них клиенты вправе требовать свои паи и выкупные суммы, исходя из номинальной стоимости бумаг, в которые были вложены их средства. Делать это придется за счет других учредителей доверительного управления: стоимость их долей уменьшится соответственно за счет выплаты по обесценившейся облигации. Это, безусловно, навредит остальным клиентам, поскольку реальная стоимость их долей пропорционально уменьшится. Зато введение единой для всех участников рынка системы оценки с координатами «номинал/ноль» позволит фондам и управляющим компаниям более комфортно чувствовать себя в период коллектинга, когда эмитент уже не платит по долгам, но еще не признан банкротом. По крайней мере, им есть что отвечать своим клиентам на вопрос о текущей стоимости вложенных ими денег. Эмитент же тоже не внакладе: его бумаги, не смотря на технический дефолт, оцениваются по полной стоимости до официального банкротства.
По данным президента НЛУ Дмитрия Александрова обсуждался и другой, более приближенные к реальному положению дел, способ учета дефолтных облигаций. Метод учета по рыночной стоимости был отброшен как ведущий к злоупотреблениям: якобы, получив указание учитывать дефолтные облигации по рыночной стоимости, управляющие компании начнут совершать сделки на рынке по нужным им ценам и, таким образом, устанавливать требуемую цену. Это действительно возможно в условиях отсутствия торгов по дефолтным облигациям. Но предложенный ФСФР вариант приведет все-таки к большим искажениями, хотя бы потому, что он установит одну из самых высоких котировок для дефолтной облигации. Некоторые компании, которые еще учитывали такие облигации по справедливой стоимости, смогут увеличить стоимость чистых активов, просто пересчитав по методике ФСФР — то есть надуть активы воздухом.

http://pif.investfunds.ru/news/12656

Аннулированы лицензии двух УК

02 июля ФСФР приняла следующие решения:
1. Аннулировать лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами Закрытого акционерного общества Управляющей компании «Орион Эссет Менеджмент». Данное решение принято на основании заявления общества, а также документов, подтверждающих отсутствие у него неисполненных обязательств в рамках осуществления профессиональной деятельности.

Управляющая компания «Орион Эссет Менеджмент»
Название УК: Орион Эссет Менеджмент
Полное название: ЗАО Управляющая компания «Орион Эссет Менеджмент»
Номер лицензии: 21-000-1-00341
Дата получения лицензии: 11.01.2007
Сайт компании
Адрес компании: 109316, г. Москва, Волгоградский проспект, д.32, корп.5
Контактный телефон: (495) 931-98-35

2. Аннулировать лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами Закрытого Акционерного Общества «Управляющая компания «Румберри Кэпитал Менеджмент».Данное решение принято на основании заявления общества, а также документов, подтверждающих отсутствие у него неисполненных обязательств в рамках осуществления профессиональной деятельности.

Общая информация
Название УК: Румберри Кэпитал Менеджмент
Полное название УК Закрытое Акционерное Общество «Управляющая компания «Румберри Кэпитал Менеджмент»
Адрес (местоположение) 111398, г. Москва, ул. Плеханова, д.30
ИНН 6950023448
Тел., факс: +7 (495) 950-48-10
Фонды под управлением компании
Нет Фондов в управлении

Экономика РФ: если не по понятиям, так по тарифам…

Экономический кризис в России все переживают по-разному.

Для одних — это бедствие, безработица, потеря жизненной перспективы, снижение доходов. Для вторых кризис — словно манна небесная. Вместо того, чтобы рационализировать производство, снижать расходы, жить хотя бы в ритме всей страны, они, похоже, продолжают оставаться «в мире Рублевки» эпохи середины 90-х. Стоило нашим финансистам лишь заикнуться о возможности снижения инфляции, точнее прогноза инфляции на 2009 год, как тут же последовал «адекватный» ответ от естественных монополий. Всего несколько дней назад президент РЖД Владимир Якунин «рапортовал», что в 2009 году тарифы на грузовые железнодорожные перевозки вырастут в России только на 8 процентов против планировавшихся ранее 14 процентов.

На деле же мы уже имеем ползучий рост цен на услуги железнодорожников, а теперь вдобавок — еще и разовый скачок тарифов на пять с лишним процентов. Как раз по сезону — летом, когда даже в условиях кризиса объемы перевозок растут, надо срочно выбрать «свои» доходы, которые в мощных корпорациях принято еще называть «выпавшими». Железнодорожники отнюдь не одиноки в своем стремлении — то же самое и в те же сроки происходит и в так называемом энергетическом секторе. На днях помощник Президента РФ Аркадий Дворкович сообщил, что рост тарифов на газ в России в 2010 году составит более 10 процентов, на электроэнергию — около 5 процентов. Конкретно, с 1 июля на 7 процентов выросли цены на голубое топливо для промышленных потребителей внутри России. А ведь не так давно министр финансов Алексей Кудрин чуть ли не ультимативно умерял аппетиты монополистов, настаивая на снижении верхней планки по росту тарифов и на электроэнергию, и на газ, и на грузоперевозки. Но и под нынешнее повышение тарифов, как обычно, найдено вполне уважительное обоснование — надо «расширить налоговую базу, дать естественным монополистам больше возможностей пополнять бюджет». Не учтено тут лишь одно — рост тарифов на услуги естественных монополий лишь в очередной раз сузит налоговую базу буквально во всех сферах экономики, которые даже лишь косвенно связаны с РЖД или «Газпромом».

Таких, впрочем, в России совсем немного, если вообще есть. А то, что, в конце концов, главное бремя ляжет на плечи населения, объяснять уже никому не надо, дело только в том, что большая часть этого самого населения и так уже много лет живет ниже всех самых низких черт бедности, как бы их ни «прочерчивали» наши экономисты. А ведь по логике в условиях кризиса все должно быть наоборот. Максимальное снижение тарифов или вообще объявление моратория на повышение тарифов естественных монополий хотя бы на ближайшие полгода-год, могло бы только стимулировать производство и грузоперевозки, поддержать еще остающиеся «на плаву» промышленные предприятия. Аналитики рынка не зря считают, что повышение цен на газ и электричество, железнодорожного тарифа в условиях кризиса приведет к очередному витку инфляции. В РЖД на это отвечают: «Рост тарифов на перевозки не окажет существенного влияния на кошельки граждан и изменение конечных цен для потребителей. Повышение тарифов связаны с изменением прогнозных показателей инфляции. Поэтому нынешняя индексация позволит в целом компенсировать убытки». Конечно, РЖД при введении моратория на тарифы по перевозкам недополучит потенциальную прибыль, но в аналогичной ситуации находятся сегодня все. Кроме монополиста, который живет в ином измерении и не желает расставаться с привычными высокими запросами. Понятно, что и «Газпром» в кризисных условиях — снижение мирового спроса на газ и падения цен на зарубежных рынках — получает в свои «закрома» не столько средств, сколько получал раньше. Сокращайте непрофильные расходы, проводите рационализацию производства, изыскивайте резервы для снижения издержек, стимулируйте инновации, сократите, наконец, личные запросы, научитесь, наконец, использовать преимущества свободного сегмента рынка. Однако снова все проблемы решаются только за счет потребителя. Что уж тогда говорить о наследниках РАО ЕЭС, расформирование которой шло под лозунгом: «конкуренция позволит снизить тарифы». Энергомонополии больше нет, а вот монополия энергетиков на цены, похоже, никуда не делась. Недавно в Госдуме на «Правительственном часе» выступал министр энергетики РФ Сергей Шматко. Установленная в 2008 году мощность генерирующего оборудования по России — 2016 ГигаВатт, говорил он. При этом 59 проц генерирующего оборудования отработало парковый ресурс полностью; более четверти генерирующего оборудования выработало парковый ресурс на 80 проц; степень износа электросети составляет 63 проц. «Эти цифры показывают настоятельную необходимость масштабных инвестиций в электроэнергетику, даже с учетом падения потребления в кризисный период», — констатировал министр. Как же объяснить абсолютно «нерыночное поведение» нынешних монополистов? Все дело в том, что современная структура российской «рыночной экономики» выстроена по средневековому принципу — системе «кормления» и категорически не воспринимает инновации.

На днях в Счетной палате на очередном антикризисном совещании аудитор СП Валерий Горегляд отметил, что структурные деформации экономики только нарастают. Отсутствие нормального функционирования институциональной среды вынуждает правительство России, по словам Валерия Горегляда, бороться с кризисом в «ручном режиме», что усиливает искажения в экономике: в первом квартале лишь обрабатывающие отрасли продемонстрировали чистые убытки в размере 67,3 млрд руб. При этом большая часть антикризисных мер направлена на поддержание действующих (читай — сырьевых и занимающих монопольное положение) предприятий, а не на создание технологий будущего. Наши монополисты консервируют сложившуюся архаику, для них структурные перекосы — благо. В результате, в нынешней парадигме сырьевого «развития» в условиях глобализации страна теряет шансы стать конкурентоспособной. Напоследок вернемся еще раз к железнодорожным тарифам. Сообщив про 8 процентов их роста, Якунин не зря оговорился, что «общий объем средств, рассчитанный на рост тарифа в 14 процентов, сохранится. Выпадающая сумма в размере 50 млрд рублей, мы надеемся, будет компенсирована государством». Оговорка, что называется, по Фрейду. Думаем, у руководителей газовой отрасли и демонополизированной электроэнергетики тоже при желании можно найти массу подобных «оговорок».

Петр Дымов, Вячеслав Николаев

итоги работы ОПИФов за июнь 2009 года

На Investfunds подведены итоги работы ОПИФов за июнь 2009 года.

В рэнкинге приняли участие 418 фондов, работающих в настоящий момент.На российском фондовом рынке настоящее лето: крупные игроки покинули торговые площадки, уйдя на традиционные каникулы. В их отсутствие, а также за неимением ярких идей для дальнейшего движения вверх, биржевые индексы начали «таять», как мороженое на солнце. По итогам июня ММВБ просел на 13.52% до уровня 971.55, РТС снизился до 987.02 (-9.25%).Из отраслевых индексов наибольшее падение у РТС — Нефть и газ (-10.69%).

Динамика цен на акции нефтегазовых компаний периодически находились в сильном диссонансе с движением стоимости «черного золота», возросшей по итогам июня (Brent +5.77%).Металлургия и финансовый сектор также просели сильно (-5.92% и -5.99% соответственно), однако выглядят лучше рынка в целом. Начавшей месяц «с низкого старта» электроэнергетике единственной удалось остаться в зеленой зоне (1.67%).По итогам июня завершили период в зеленой зоне 96 ОПИФов. Импровизированный пьедестал почета занимают фонды облигаций. «Бронза» досталась Норд-капитал — Облигации (УК Норд Капитал; 8,35%), «серебро» у БКС — Фонд Национальных Облигаций (УК Брокеркредитсервис; 8,35%). Победителем стал БАЛТИНВЕСТ — Фонд облигаций от УК БАЛТИНВЕСТ, заработавший за месяц 14,05%.

К сожалению пайщиков, остальные фонды данной УК расположены далеко в нижней части рэнкинга. В целом фонды облигаций «чувствовали» себя неплохо на падающем рынке: средний прирост стоимости пая 0,17%, индекс Investfunds IF-FI за этот же период прибавил 0,14%. У фондов акций ситуация похуже: паи просели в среднем на 4,86%. Лучшим в данной категории стал Замоскворечье — Российская энергетика от УК Банка Москвы с результатом +8,02%. Спешим отметить, что данный фонд возглавил рэнкинг ПИФов по доходности по итогам I полугодия (138,70%), а также занял уверенную четвертую позицию во II квартале. А лидером по итогам II квартала стал Финам Электроэнергетика (Финам Менеджмент; 98,30%).С начала года в плюсе находятся около 400 фондов. Фонды акций выросли за этот период в среднем на 66,62%, фонды облигаций верны своей консервативной инвестдекларации — +12,58%. Их лидер — уже упоминавшийся выше БАЛТИНВЕСТ — Фонд облигаций (УК БАЛТИНВЕСТ; 50,51%).

Из отраслевиков больше всех смогли заработать фонды металлургии: в среднем паи выросли на 85,07% (индекс Investfunds IF-Me прибавил 84,50%). Лучшим в данной подгруппе стал фонд УК Банка Москвы Трубная площадь — Российская металлургия (+128,38%).У любой медали есть обратная сторона: как отмечают эксперты, пайщики, отыграв полученные ранее убытки\ получив прибыль, стремятся скорее её зафиксировать. Царящая над рынком неопределённость лишь укрепляет их в этой решимости. Отток средств из открытых фондов в июне вырос почти в 4 раза по сравнению с маем и составил 1 232,94 млн. рублей. Таким образом, с начала 2009 года из паевых фондов было выведено более 6.6 млрд. рублей.Тем не менее, ПИФы облигаций остаются привлекательными для инвесторов. В отличие от остальных категорий, пайщики «поверили» в консервативные инструменты на +141,27 млн. рублей. Больше всего средств пайщиков собрал Тройка Диалог — Илья Муромец (УК Тройка Диалог; 71,55 млн. рублей).

Рэйтинг можно увидеть здесь: http://pif.investfunds.ru/funds/rate.phtml/

Прогноз курса доллара от Альфа банка

Альфа-банк предсказывает, что проблемы с просрочкой рано или поздно ударят по рублю, и он упадет

Рубль должен обесцениться, считают эксперты Альфа-банка. Если правительство надеется остановить стремительное падение российской экономики в пропасть, ему придется для этого пожертвовать курсом нацвалюты и ослабить ее. И спасти рубль сможет только нефть по цене не менее $80 за бочку. Проблема рубля тесно связана с проблемой просроченных кредитов в банках. Собственно, именно из-за того, что уровень просрочки сейчас достаточно высок, и может произойти очередная девальвация. Напомним, «просрочка» по кредитам компаниям в мае выросла с 3,9% до 4,38%, физлицам — с 5,12% до 5,47%. По оценкам Банка России, объем просроченной задолженности по итогам 2009 года не выйдет за пределы 12% от общего портфеля банков. Дело в том, поясняет Альфа-банк, что для удержания высокого курса рубля России потребуется новый приток капитала. А его невозможно будет обеспечить без решения проблемы просроченных кредитов. Таким образом, рано или поздно российскому правительству придется спасать банки или обеспечивать прямую поддержку компаниям. Как только эти деньги дойдут до экономики либо через смягчение бюджетной политики, либо через ЦБ, они будут перенаправлены на валютный рынок, отмечает Альфа-банк. Это значит, что банки начнут скупать валюту для того, чтобы на ней заработать или просто застраховать свой капитал. Как следствие высокого спроса, цена доллара неизбежно вырастет. И в зависимости от размера ликвидности, выброшенной Минфином на рынок, упадет рубль. К тому же, жесткая бюджетная политика правительства и нежелание очистить банковские балансы от просроченных кредитов помогают удерживать крепкий рубль, однако наносят ущерб экономическому росту. По оценке экспертов Альфа-банка, ВВП РФ в 2009 году снизится на 6,5% только при условии существенного ослабления рубля — в пределах 37—41 рублей за $1 (напомним, новый прогноз Минэкономразвития по падению ВВП — минус 8,5%). Снижение реального ВВП РФ за пять месяцев 2009 года на 10,2% указывает на то, что вскоре может возникнуть необходимость ослабления рубля для поддержки экономического роста, отмечают аналитики. Единственное, что могло бы помочь рублю не упасть, это нефть. Эксперты банка отмечают, что рост котировок мог бы сгладить процесс подорожания доллара. Но учитывая нынешние реалии (дефицит бюджета в 10—12% ВВП в этом году) для удержания курса рубля на текущем уровне требуется средняя цена на нефть свыше $80 за баррель, полагают они. Напомним, по итогам торгов 1 июля на NYMEХ стоимость нефти снизилась до $69,31 за баррель. Цена спотовых контрактов на российскую нефть Urals (c.i.f. порты Средиземноморья) в среду составила $68,08 за баррель. Экспортная нефть из России с поставкой в порты Западной Европы (Urals c.i.f. С.-З. Европа) стоила $67,91 за баррель (-$0,72). Но у «деревянного» есть краткосрочная надежда. Как отмечают эксперты Альфа-банка, на протяжении ближайших нескольких месяцев курс рубля может остаться высоким в связи с причинами внутреннего характера. Для этого есть несколько оснований. Во-первых, умеренный бюджетный дефицит в мае — на уровне 5% ВВП. Во-вторых, очень небольшой профицит консолидированного бюджета за четыре месяца 2009 года. Это означает, что вместо использования фискальных стимулов поддержки экономики Минфин РФ старается компенсировать снижение налоговых доходов сокращением расходов. Кроме того, вместо решения проблемы просроченных кредитов российское правительство старается обеспечить банки короткими деньгами. Однако коротких денег в банках более чем достаточно, о чем свидетельствует резкое снижение объема беззалоговых кредитов ЦБ, которое упало с максимальных 1,7 трлн рублей до всего лишь 0,7 трлн рублей в настоящее время. Согласно новому прогнозу аналитиков Альфа-банка, курс рубля может к концу года составить от 33 до 38,4 рублей за $1 в зависимости от размера дефицита бюджета (от 6% до 12% ВВП) и при средневзвешенной цене на нефть в 2009 году на уровне $55 за баррель.

2 квартал. что в сухом остатке?

Портфели росли энергично
Результаты инвестиций во II квартале заставляют усомниться, а есть ли кризис? Защитные активы — золото и валюты — не порадовали инвесторов, а вот акции многих компаний принесли более 100% прибыли. Лидировали энергетики

Как ни пророчили аналитики вторую волну обвала на фондовом рынке, весной акции продолжили расти. Рублевый индекс ММВБ потяжелел на 25,7% и закрыл первую половину года на уровне 972 пункта. Долларовый индекс РТС поднялся на 43% до 987 пунктов. На ММВБ четверть ликвидных акций выросли в цене на 100% и более. Весь пьедестал почета заняли энергокомпании, акции которых после осеннего краха рынка дольше других оставались недооцененными (см. диаграмму). Абсолютным лидером оказались бумаги ОГК-3 (+285%). За квартал на бирже подешевела лишь каждая десятая акция. Хуже всех дела обстоят у акционеров «Ростелекома», обыкновенные акции которого обесценились на 46%, и «Полюс золота» (-24%).
В III квартале рынок не выйдет за пределы 900-1200 пунктов по индексу ММВБ, выражает мнение большинства экспертов аналитик Банка Москвы Кирилл Тремасов. Максимум, чего ждут аналитики к концу года, — 1300 пунктов по ММВБ.
В этот период аналитик банка «КИТ финанс» Мария Кальварская рекомендует покупать акции компаний с низким кредитным риском и стабильными денежными потоками — «Газпрома», Сбербанка, «Лукойла». Аналитик ИК ITinvest Александр Потавин, Тремасов, да и Кальварская советуют делать ставку и на некоторых представителей второго эшелона. Например, ТМК, «Дальсвязь», «Русгидро» и «Магнит».

Не остались в долгу
На этот раз повезло держателям многих облигаций. Цены большинства государственных и муниципальных долгов выросли на 2%, а доходность снизилась до 8-12% годовых. Корпоративные облигации первого и второго эшелона подорожали в среднем на 2-5% (текущая доходность — 10-15,5% годовых и 16-35% годовых соответственно). К примеру, на облигациях Марийского НПЗ (второй выпуск с погашением в декабре 2010 г.) за квартал с учетом купонных выплат удалось бы заработать 20,4% прибыли, а на бумагах АИЖК-10 (погашение в ноябре 2018 г.) — 8,55%. В убытках оказались лишь владельцы дефолтных облигаций. Так, убыток по первому выпуску облигаций «Аптек 36,6» за квартал составил 6,7%, а по второму выпуску «Ижавто» — 83,5%. По мнению аналитика МДМ-банка Михаила Галкина, вслед за снижением ставок ЦБ будет падать и доходность рублевых облигаций. По его мнению, сейчас перспективна покупка свежих выпусков «Газпрома», «Лукойла», РЖД, МТС, «Вымпелкома». Но с учетом налогов для физических лиц вложения в большинство облигаций, скорее всего, окажутся невыгодными по сравнению с депозитами, предупреждает управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский. Тем, кто хочет рискнуть, сейчас имеет смысл купить бумаги первого эшелона со сроком погашения более пяти лет, например АИЖК, Москвы, РЖД, добавляет он.

Валютное отступление
Рубль укрепился относительно большинства свободно конвертируемых валют. Исключение составили британский фунт (его курс к рублю вырос на 6,8%) и австралийский доллар (+7,7%). Курс доллара в России опустился на 7,7%, а евро — на 2,4%. Потому самые доходные годовые депозиты в долларах среди крупнейших розничных банков (ставка — 11% годовых) в пересчет на рубли за три месяца принесли 5,3% убытка, а депозиты в евро оставили вкладчиков при своих (+0,1%). При среднерыночных ставках в валюте (6% годовых) вложения в долларах обернулись убытком в 6,2%, а в евро — в 0,9%.
Лишь рублевые депозиты оправдали ожидания. Годовые вклады, открытые под 17% годовых, дали прибавку в 4,24%, а вклады среднерыночной доходности (13% годовых) — в 3,25% прибыли. В любом случае это выше квартальной инфляции, которая, по данным Росстата, составила 2,1%. Опасения аналитиков относительно второй волны девальвации рубля теперь поутихли. При сохранении цен на нефть отклонение курса рубля от текущего уровня не превысит 2-2,5%, полагает Кальварская. По ее мнению, ослабление более вероятно. А вот главный экономист «Дойче банка» Ярослав Лисоволик и аналитик «Атона» Инга Фокша скорее ждут укрепления рубля на 1-2%. Прогнозы аналитиков «Атона», Банка Москвы, Ситибанка, «Дойче банка» на конец года укладываются в 29,5-33 руб. за доллар и 39,7-44,5 руб. за евро. Отказываться от валюты эксперты не советуют. Кальварская советует сберегать в рублях 30% средств, еще 30% в долларах и 40% в евро. А Лисоволик предлагает увеличить долю рублей до 50%.
Мультивалютные и пополняемо-отзывные вклады остаются наиболее актуальными.

Переоценка ценностей
Цены на драгметаллы на мировом рынке за последние три месяца выросли не столь значительно, как в I квартале. Золото подорожало лишь на 2% до $936 за тройскую унцию, платина — на 5,4% до $1184, серебро — на 8% до $13,96. Лишь палладий стал дороже на 16% ($247,5 за унцию).
Но из-за «уценки» доллара безубыточными оказались лишь обезличенные металлические счета (ОМС) в палладии в российских банках. С учетом средней маржи банков прирост рублевой стоимости палладия составил 3%. Счета в серебре обесценились на 1%, в платине — на 5%, а в золоте — на 8%. Вкладываться сейчас в золото начальник отдела экспорта драгметаллов Номос-банка Владимир Устименко и аналитик «ВТБ капитала» Андрей Крюченков не советуют. По их мнению, максимальных уровней в $1100-1200 за унцию во втором полугодии золото, скорее всего, не достигнет, в лучшем случае цена подойдет к $1000-1100 в январе-феврале 2010 г. А в ближайшие месяцы золото может подешеветь до $850-880, что и будет хорошим уровнем для покупки. Рассчитывать на рост серебра до $20 за унцию (максимум 2008 г.) не стоит, а вот на $15-16 за унцию вполне реально, считает Устименко. ОМС в серебре хороши для спекуляций. Волатильность этого металла почти вдвое выше золота.

Скачок цен на нефть Brent на $2,5 во вторник утром может объясняться жульническими действиями трейдера

Скачок цен на нефть Brent на $2,5 во вторник утром может объясняться жульническими действиями трейдера.
Один из сотрудников брокерской компании PVM Oil Associates 30 июня провел несанкционированные сделки с фьючерсами на Brent на бирже InterContinental Exchange (ICE), сообщила вчера компания. «В результате ... у PVM оказался значительный объем фьючерсных контрактов. Когда это было обнаружено, компания провела упорядоченное закрытие позиций. PVM понесла убыток около $10 млн», — говорится в заявлении PVM.
PVM Oil Associatesкрупнейшая из брокерских компаний мира, работающих на внебиржевом рынке нефти. Акционеры – принадлежит сотрудникам, основана в 1971 г.финансовые показатели (финансовый год по 31 июля 2008 г.):выручка – $65,2 млн,чистая прибыль – $5,88 млн,штат – 130 человек. Компания уведомила о случившемся британское управление финансовых услуг, и ICE и начала расследование случившегося. Пока не ясно, как сотрудник PVM мог провести эти сделки, ведь компания лишь выполняет поручения клиентов и не торгует сама. Кроме того, она работает на внебиржевом рынке, т. е. заключает частные сделки с нефтью и нефтепродуктами между своими клиентами.
Участники рынка отметили рост активности утром во вторник. «Объем торгов вырос, и цены без всякого основания подскочили на $2», — сказал Financial Times один из трейдеров. По данным Reuters, немногим более чем за час рано утром во вторник объем торгов фьючерсами на Brent составил 16 млн баррелей; обычный объем для этого времени суток, когда европейские трейдеры еще не работают, — около 1 млн баррелей.
С полуночи по гринвичскому времени, когда начинаются электронные торги на ICE, до 8 часов цена подскочила с $71 до $73,5 за баррель. После этого, когда начали работать европейские трейдеры, цена снизилась до $72, свидетельствуют данные Reuters.
Потери PVM от действий мошенника относительно невелики. В январе 2008 г. стало известно, что трейдер BSGV Жером Кервьель втайне от контролеров банка открыл позиции на европейские индексы на 50 млрд евро. Обнаружив позиции Кервьеля в январе 2008 г., банк стал их срочно закрывать, вызвав сильные колебания рынков 21 и 22 января. И без того падавшие в то время европейские индексы рухнули более чем на 5%. Потери банка составили 4,9 млрд евро, но он устоял.
А вот британский Barings, хранивший счета королевской семьи, не пережил самовольных действий трейдера Ника Лисона। Его убытки от несанкционированных сделок на азиатских рынках с фьючерсами и опционами в 1992-1995 гг. составили 830 млн фунтов. После этого нидерландский ING купил Barings за 1.funt

Повышение капитализации

ФСФР повышает капитализацию
Профучастники угрожают ростом цен на услуги
ФСФР разработала новые требования к минимальному размеру собственного капитала профучастников, которые увеличат его как минимум втрое. Данная мера призвана повысить капитализацию и консолидацию участников фондового рынка. По мнению самих профучастников, это приведет к снижению конкурентоспособности всей системы, а как следствие — к повышению издержек и росту цен на услуги. Вчера глава ФСФР Владимир Миловидов, выступая на заседании «круглого стола» «Состояние российского фондового рынка в условиях финансового кризиса: первые уроки», сообщил, что служба разрабатывает новый приказ о минимальных требованиях к собственному капиталу профучастников. По его словам, требования как минимум будут увеличены втрое: «на сегодняшний день главной темой является капитализация и консолидация участников финансового рынка». Напомним, что в настоящий момент минимальные требования к собственному капиталу определяются приказом ФСФР от 24 апреля 2007 года, который вступил в силу в начале 2008 года. Согласно этому приказу минимальный размер собственного капитала для дилеров утвержден в размере 5 млн руб., для брокеров — 10 млн руб., при совмещении этих видов деятельности — 35 млн руб.
Директор департамента корпоративного управления Минэкономразвития Иван Осколков говорит, что увеличение требований к минимальному капиталу не дает клиентам гарантий, «хотя, конечно, упрощает работу ФСФР: будет значительно меньше подопечных». По его мнению, увеличение требований повлияет на конкуренцию на фондовом рынке: «Для клиентов и контрагентов важна не только гарантия, но и цена обслуживания». Он напомнил, что, возможно, вместо увеличения требований по капиталу стоило бы предусмотреть введение механизма дополнительного покрытия через страхование. При этом Иван Осколков отметил, что поскольку требования к капиталу устанавливаются приказом ФСФР, то согласования с МЭР не нужно.
Председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев заявил, что такой важный шаг должен делаться одновременно с другими решениями, например с налоговыми стимулами по повышению капитализации участников. «В противном случае это приведет к подавлению конкуренции, росту издержек и монополизации рынка, что противоречит задаче привлечения на российский рынок инвесторов», — считает г-н Тимофеев.
Владимир Миловидов объяснил, что в новом приказе предполагается упорядочить требования к капиталу. Он пояснил, что по совмещениям видов деятельности компании будут разделяться предположительно на три группы: первая — совмещение брокерской, лидерской и депозитарной деятельности; вторая — доверительное управление и управляющие компании; третья — биржи, клиринговые организации и организаторы торгов. «По этим группам будут установлены минимальные требования по капиталу. При этом мы откажемся от установления минимальных требований по отдельным видам деятельности», — сообщил г-н Миловидов, пояснив на примере: если компания хочет получить брокерскую лицензию, ее капитал должен соответствовать первой группе по совмещению видов деятельности. Также Владимир Миловидов добавил, что профучастникам будет дано определенное время для приведения своего капитала в соответствие с новыми требованиями: «Например, вступят в силу с 1 июля 2010 года». Однако, по его словам, уже в ближайшие месяцы станет ясно, кому именно не хватает капитала, поскольку сейчас действует требование ФСФР об обязательном опубликовании на сайтах профучастников размера собственного капитала ежеквартально.