"Волчий рынок" и "родео козлов" - для описания ситуации фондового рынка уже не хватает терминов // Финмаркет
Фондовый рынок бывает "бычьим" или "медвежьим". Но то, что происходит на нем в последнее время, не поддается классическим описаниям. Период неопределенности в экономике США и неясность с мерами, которые может предпринять Федеральная резервная система (ФРС), чтобы поддержать восстановление, привели к появлению новых терминов, характеризующих состояние рынков. Теперь к исконным персонажам фондовых баталий добавились "козлы" и "волки".
Внутри ФРС сейчас нет единства мнений по поводу неоходимости и своевременности применения различных мер поддержки экономики в условиях высокой безработицы и низкой инфляции. Но учитывая, что ФРС в августе объявила о намерении реинвестировать поступления от погашаемых ипотечных облигаций, находящихся в ее портфеле, в US Treasuries, рынки сделали вывод, что центробанк предпочитает действовать, а не выжидать.
"В результате рынки за последние недели превратились в финансовое родео козлов, то есть сложилась ситуация, которую практически невозможно исправить, - утверждает главный редактор MarketWatchДэвид Кэллоуэй. - Мир рванулся на рынки облигаций в поисках безопасности, что привело к проседанию во всех других категориях активов от акций и сырья до валют".
Попытки инвесторов описать нынешнюю ситуацию привели к появлению и такой терминологии как "волчий рынок". Именно таким он видится главному стратегу BGC Financial по мировым рынкам Майклу Первезу (Michael Purves), отмечала газета Wall Street Journal.
На создание нового термина, по признанию Майкла Первеза, у него ушла одна ночь. А почему, собственно, волк? "Волк явно меньше, чем бык или медведь, но очень быстрое и решительное животное", - говорит Майкл Первез, обосновывая свой выбор.
"Волчий рынок" характеризуется узким торговым диапазоном, повышенной волатильностью. В таких условиях, а также при доминировании макроэкономических проблем, фундаментальные ориентиры рынка не работают и трейдеры ориентируются на краткосрочную перспективу и технический анализ. По мнению М.Первеза, "волчий рынок" - это всерьез и надолго, по крайне мере, до восстановления экономики или появления какого-нибудь катализатора, который сделает рынок устойчивым. Как считает Майкл Первез, "волчий рынок" может продержаться до 2011 года.
Но есть надежда на то, что новые персонажи из животного мира на рынках несколько притихнут. Глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке в пятницу обнародует новый прогноз для экономики США с учетом свежих данных об ослаблении рынка жилья, разъяснит предпринятые американским ЦБ меры в последние недели и, как ожидается, обрисует дальнейшие шаги центробанка.
По словам Дэвида Кэллоуэя, на предстоящем симпозиуме ФРС должна успокоить инвесторов, которые тщательно изучат выступления всех официальных лиц, прежде всего Б.Бернанке. Особое внимание будет уделено таким моментам в речи главы Федерального резерва, как общеэкономический прогноз, оценка ситуации на рынках недвижимости и труда.
"Рынок будет прислушиваться к нюансам: что может заставить ФРС объявить о следующем раунде увеличения денежной массы", - отметил главный экономист Bank of America Микки Леви.
Прогнозы ряда экспертов по экономике США не слишком утешительны. Темпы экономического роста в США в третьем квартале 2010 года будут "намного ниже" 1%, прогнозирует профессор экономики Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини. Вероятность повторной рецессии в американской экономике он оценивает в 40%.
Прогноз Н.Рубини предполагает, что правительство США понизит оценку роста экономики страны во втором квартале этого года "в лучшем случае" до 1,2% в годовом исчислении.
"Все факторы, обеспечивавшие попутный ветер восстановлению американской экономики в первой половине этого года, во второй вызывают встречный ветер", - заявил Н.Рубини.
В лучшем случае, отметил он, можно ожидать "вялого, U-образного восстановления экономики с темпами роста ниже среднего уровня в течение многих лет, учитывая необходимость сокращения долгов домовладельцев и правительств".
"При темпах роста экономики в 1% или ниже фондовые рынки могут резко скорректироваться, кредитные спреды и спреды на рынке межбанковских кредитов расширятся, также ускорится уход инвесторов от рисков, - считает Н.Рубини. - Таким образом, цикл отрицательной обратной связи между реальной экономикой и ценами на рискованные активы может легко привести экономику к формальной повторной рецессии".
Министерство торговли США опубликует пересмотренные данные об объеме ВВП в прошедшем квартале 27 августа. По прогнозам аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, оценка повышения ВВП будет пересмотрена до 1,4% с 2,4%.
четверг, 26 августа 2010 г.
понедельник, 2 августа 2010 г.
Лучшие и худшие друзья инвесторов
На каких акциях удалось заработать в июле, какие бумаги огорчили инвесторов и на какие компании стоит обратить внимание в августе? BFM.ru совместно с РТС продолжает ежемесячный обзор лидеров и аутсайдеров на российских биржах.
Июль стал удачным для игроков российского фондового рынка. Ведущий биржевой индикатор, индекс РТС, вырос за второй летний месяц на 10,48% до 1479,73 пункта. При этом в предпоследний торговый день месяца индекс в ходе торгов достигал отметки в 1510,37 пункта. В годовом исчислении индекс РТС прибавил более 45%.
Несмотря на ожидаемое летнее затишье, объем торгов вырос на 71,5 млн долларов, а капитализация — на 20,5 млрд долларов. При этом российские бумаги в целом росли быстрее заокеанских: так индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос за месяц на 7,1%, говорит BFM.ru начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин.
Июль, наряду с аномальной жарой, стал на удивление стабильным месяцем, подтверждает аналитик группы компаний Broco Ева Богова. «Рынок, пусть и медленно, но рос, причем летом увеличилась доля среднесрочных и долгосрочных инвесторов, не стремящихся, как это принято, в конце месяца фиксировать прибыль и закрывать позиции», — говорит аналитик BFM.ru.
Эксперты ждут, что по примеру зарубежной многолетней традиции август станет не менее позитивным для игроков, и заранее опасаются сентября — традиционно самого плохого месяца для биржевой торговли.
Лидеры роста
Рост котировок показали все сектора, но больше других удалось прибавить финансовому сектору, нефтегазу и потребтоварам и рознице. Их соответствующие индексы на РТС выросли на 10,58%, 10,34% и на 9,84%. Бумаги «Транснефти» стали лидером по росту за месяц (+ 22% за июль, +124,08% за год), сильный рост показали обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (13,97% за июль, 32,62% за год), а также «Уралнефтехима» (+14,2% за месяц, +94% за год).
Акции финансового сектора ускорили рост, начатый еще месяц назад. В этой отрасли лидером стали обыкновенные акции Сбербанка (+13,91% за июль, +103,55% за год) и ВТБ (+11,6% за месяц, 105,34% за год). В минус ушли лишь бумаги ОПИНа (-2.,54% за месяц, -26,28% за год).
При этом индекс РТС потребтоваров и розничной торговли стал в годичном исчислении безусловным лидером, прибавив июль 2009 к июлю 2010 года 98,96%. Лидером сектора стал «Магнит»: его обыкновенные акции подорожали за месяц сразу на 17,86% (+142,05% за год). Акции лидировавшей месяц назад по росту компании «М.Видео» за месяц подорожали на 8,91% против роста на 28,12% в июне. Впрочем, за год бумаги «М.Видео» по-прежнему остались в лидерах по росту цен своих акций в секторе — +171,6% к июлю 2009 года.
Аутсайдеры в слабом плюсе
Наиболее слаборастущими секторами на российской торговой площадке стали электроэнергетика (отраслевой индекс вырос на 5,76% за месяц), телекоммуникации (+1,15%) и промышленность (+1,08%). В этих отраслях, а также в металлургии, чей отраслевой индекс прибавил за июль 8,32%, сосредоточились главные эмитенты-аутсайдеры.
Лидером по потери стоимости за месяц стали обыкновенные акции компании «Полюс Золото»: минус 13,18% за июль, хотя месяц назад бумагам «Полюс Золота» удалось выйти в плюс после июньских распродаж. В падение бумаги «Полюса» пошли с первой же недели июля. «Первая неделя июля была резко позитивной для российского рынка: оптимизм основывался как на технических факторах, так и хороших макроэкономических показателях. В частности, индекс продаж за последнюю неделю июня вырос на 1%. «Лучше рынка в первую неделю июля выглядели бумаги энергетики и телекоммуникационных компаний. Лидерами же падения стали «Полюс Золото» и «Полиметал», потерявшие 4,22% и 3,15% соответственно», — говорит Ева Богова.
Напомним, в июле стало известно о претензиях Казахстана к руководству KazakhGold, в которой «Полюсу» принадлежит контроль. Накануне «Коммерсантъ» сообщил, что гендиректору компании Евгению Иванову и его заместителю Герману Пихое грозит до 10 лет лишения свободы с конфискацией имущества из-за того, что Казахстан завел на менеджеров дело о хищении 187 млн долларов: казахские следователи утверждают, что руководство «Полюс Золота» в ходе сделки по приобретению компанией 50,1% акций Kazakhgold злоупотребили доверием продавцов.
В минус по итогам июля ушли также бумаги «ЦентрТелекома» (-7,05%) и АФК «Система» (-2,49%).
Во что вложиться в августе
Июль был сильным месяцем для российского фондового рынка: индекс РТС вырос почти на 10%, при этом сильнее росли «голубые фишки». Если смотреть на августовские перспективы, то можно предположить, что они продолжат обгонять акции второго эшелона, который более рискован, говорит BFM.ru инвестиционный управляющий УК «Тройка Диалог» Олег Ларичев. «Мне нравятся на перспективу полугодия бумаги электроэнергетики и телекоммуникационного сектора, — говорит Ларичев. — Телеком — как операторы фиксированной связи, так и мобильные операторы, — это четкий бизнес, у них низкие мультипликаторы и высокая рентабельность. Что касается электроэнергетики, то его росту будут помогать два фактора: рост спроса на продукцию сектора и рост стоимости активов».
В эти турбулентные времена лучше вкладывать в ликвидные бумаги первого эшелона, подтверждает начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин. «Здесь нашим фаворитом является «Газпром». Его акции по прогнозируемому коэффициенту Р/Е по результатам года торгуются на уровне 5 по сравнению с 11 у других крупных мировых игроков нефтегазовой отрасли», — поясняет интерес к бумагам газового монополиста эксперт.
Возможен интерес у инвесторов и к акциям «Транснефти», крупнейшего мирового оператора трубопроводного транспорта, добавляет Андрей Диргин. «На рынке обсуждают возможность проведения IPO компании, а в свете завершения проекта ВСТО компания может значительно нарастить свою капитализацию», — говорит эксперт Forex Club.
Помимо «голубых фишек», на фоне продолжающейся засухи и роста цен на зерно стоит обратить внимание на бумаги агрохолдинга «Разгуляй», которые, даже несмотря на рост, пока все еще выглядят недооценными, полагает Диргин. «Цены на зерно выросли на месяц на 30% и сейчас составляют около 6,5 тысяч рублей за тонну. Компания ожидает хороший урожай в южных районах, поэтому прогнозируется и рост выручки», — говорит аналитик.
В целом, все акции выглядят привлекательно — так как привлекателен российский фондовый рынок в целом, говорит управляющий «Тройки». «Конечно, есть небольшое отпускное затишье — но когда рынок динамичен и интересен, как в этом июле, торговать можно и по телефону, и по Интернету», — считает Ларичев.
В августе ценные бумаги на российских фондовых площадках продолжат рост, говорит Алексей Диргин: «Ведь последний месяц лета традиционно является лучшим для бирж». «В среднем, за последние 115 лет Dow Jones Industrial Average прибавлял в августе 1,3%, тогда как, например, сентябрь был традиционно самым плохим месяцем для биржевой торговли, когда индекс в среднем терял 1,2%. В этом августе станет понятно, готовы ли американские потребители тратить свои деньги: за океаном начинается активное время для ритейлеров — сезон продаж перед началом учебного года», — рассуждает аналитик Forex Club.
У экономистов есть опасение, что американская экономика по примеру японской может скатиться в дефляционную спираль: рекордно низкий индекс потребительских цен CPI c первого квартала 2009 вырос на 1,1% в июне. Это свидетельствует о том, что если в текущем году рост экономики США будет меньше трех процентов, то дефляционные риски будут возрастать, говорит Алексей Диргин. Autor: Наталья Ищенко
Июль стал удачным для игроков российского фондового рынка. Ведущий биржевой индикатор, индекс РТС, вырос за второй летний месяц на 10,48% до 1479,73 пункта. При этом в предпоследний торговый день месяца индекс в ходе торгов достигал отметки в 1510,37 пункта. В годовом исчислении индекс РТС прибавил более 45%.
Несмотря на ожидаемое летнее затишье, объем торгов вырос на 71,5 млн долларов, а капитализация — на 20,5 млрд долларов. При этом российские бумаги в целом росли быстрее заокеанских: так индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос за месяц на 7,1%, говорит BFM.ru начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин.
Июль, наряду с аномальной жарой, стал на удивление стабильным месяцем, подтверждает аналитик группы компаний Broco Ева Богова. «Рынок, пусть и медленно, но рос, причем летом увеличилась доля среднесрочных и долгосрочных инвесторов, не стремящихся, как это принято, в конце месяца фиксировать прибыль и закрывать позиции», — говорит аналитик BFM.ru.
Эксперты ждут, что по примеру зарубежной многолетней традиции август станет не менее позитивным для игроков, и заранее опасаются сентября — традиционно самого плохого месяца для биржевой торговли.
Лидеры роста
Рост котировок показали все сектора, но больше других удалось прибавить финансовому сектору, нефтегазу и потребтоварам и рознице. Их соответствующие индексы на РТС выросли на 10,58%, 10,34% и на 9,84%. Бумаги «Транснефти» стали лидером по росту за месяц (+ 22% за июль, +124,08% за год), сильный рост показали обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (13,97% за июль, 32,62% за год), а также «Уралнефтехима» (+14,2% за месяц, +94% за год).
Акции финансового сектора ускорили рост, начатый еще месяц назад. В этой отрасли лидером стали обыкновенные акции Сбербанка (+13,91% за июль, +103,55% за год) и ВТБ (+11,6% за месяц, 105,34% за год). В минус ушли лишь бумаги ОПИНа (-2.,54% за месяц, -26,28% за год).
При этом индекс РТС потребтоваров и розничной торговли стал в годичном исчислении безусловным лидером, прибавив июль 2009 к июлю 2010 года 98,96%. Лидером сектора стал «Магнит»: его обыкновенные акции подорожали за месяц сразу на 17,86% (+142,05% за год). Акции лидировавшей месяц назад по росту компании «М.Видео» за месяц подорожали на 8,91% против роста на 28,12% в июне. Впрочем, за год бумаги «М.Видео» по-прежнему остались в лидерах по росту цен своих акций в секторе — +171,6% к июлю 2009 года.
Аутсайдеры в слабом плюсе
Наиболее слаборастущими секторами на российской торговой площадке стали электроэнергетика (отраслевой индекс вырос на 5,76% за месяц), телекоммуникации (+1,15%) и промышленность (+1,08%). В этих отраслях, а также в металлургии, чей отраслевой индекс прибавил за июль 8,32%, сосредоточились главные эмитенты-аутсайдеры.
Лидером по потери стоимости за месяц стали обыкновенные акции компании «Полюс Золото»: минус 13,18% за июль, хотя месяц назад бумагам «Полюс Золота» удалось выйти в плюс после июньских распродаж. В падение бумаги «Полюса» пошли с первой же недели июля. «Первая неделя июля была резко позитивной для российского рынка: оптимизм основывался как на технических факторах, так и хороших макроэкономических показателях. В частности, индекс продаж за последнюю неделю июня вырос на 1%. «Лучше рынка в первую неделю июля выглядели бумаги энергетики и телекоммуникационных компаний. Лидерами же падения стали «Полюс Золото» и «Полиметал», потерявшие 4,22% и 3,15% соответственно», — говорит Ева Богова.
Напомним, в июле стало известно о претензиях Казахстана к руководству KazakhGold, в которой «Полюсу» принадлежит контроль. Накануне «Коммерсантъ» сообщил, что гендиректору компании Евгению Иванову и его заместителю Герману Пихое грозит до 10 лет лишения свободы с конфискацией имущества из-за того, что Казахстан завел на менеджеров дело о хищении 187 млн долларов: казахские следователи утверждают, что руководство «Полюс Золота» в ходе сделки по приобретению компанией 50,1% акций Kazakhgold злоупотребили доверием продавцов.
В минус по итогам июля ушли также бумаги «ЦентрТелекома» (-7,05%) и АФК «Система» (-2,49%).
Во что вложиться в августе
Июль был сильным месяцем для российского фондового рынка: индекс РТС вырос почти на 10%, при этом сильнее росли «голубые фишки». Если смотреть на августовские перспективы, то можно предположить, что они продолжат обгонять акции второго эшелона, который более рискован, говорит BFM.ru инвестиционный управляющий УК «Тройка Диалог» Олег Ларичев. «Мне нравятся на перспективу полугодия бумаги электроэнергетики и телекоммуникационного сектора, — говорит Ларичев. — Телеком — как операторы фиксированной связи, так и мобильные операторы, — это четкий бизнес, у них низкие мультипликаторы и высокая рентабельность. Что касается электроэнергетики, то его росту будут помогать два фактора: рост спроса на продукцию сектора и рост стоимости активов».
В эти турбулентные времена лучше вкладывать в ликвидные бумаги первого эшелона, подтверждает начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин. «Здесь нашим фаворитом является «Газпром». Его акции по прогнозируемому коэффициенту Р/Е по результатам года торгуются на уровне 5 по сравнению с 11 у других крупных мировых игроков нефтегазовой отрасли», — поясняет интерес к бумагам газового монополиста эксперт.
Возможен интерес у инвесторов и к акциям «Транснефти», крупнейшего мирового оператора трубопроводного транспорта, добавляет Андрей Диргин. «На рынке обсуждают возможность проведения IPO компании, а в свете завершения проекта ВСТО компания может значительно нарастить свою капитализацию», — говорит эксперт Forex Club.
Помимо «голубых фишек», на фоне продолжающейся засухи и роста цен на зерно стоит обратить внимание на бумаги агрохолдинга «Разгуляй», которые, даже несмотря на рост, пока все еще выглядят недооценными, полагает Диргин. «Цены на зерно выросли на месяц на 30% и сейчас составляют около 6,5 тысяч рублей за тонну. Компания ожидает хороший урожай в южных районах, поэтому прогнозируется и рост выручки», — говорит аналитик.
В целом, все акции выглядят привлекательно — так как привлекателен российский фондовый рынок в целом, говорит управляющий «Тройки». «Конечно, есть небольшое отпускное затишье — но когда рынок динамичен и интересен, как в этом июле, торговать можно и по телефону, и по Интернету», — считает Ларичев.
В августе ценные бумаги на российских фондовых площадках продолжат рост, говорит Алексей Диргин: «Ведь последний месяц лета традиционно является лучшим для бирж». «В среднем, за последние 115 лет Dow Jones Industrial Average прибавлял в августе 1,3%, тогда как, например, сентябрь был традиционно самым плохим месяцем для биржевой торговли, когда индекс в среднем терял 1,2%. В этом августе станет понятно, готовы ли американские потребители тратить свои деньги: за океаном начинается активное время для ритейлеров — сезон продаж перед началом учебного года», — рассуждает аналитик Forex Club.
У экономистов есть опасение, что американская экономика по примеру японской может скатиться в дефляционную спираль: рекордно низкий индекс потребительских цен CPI c первого квартала 2009 вырос на 1,1% в июне. Это свидетельствует о том, что если в текущем году рост экономики США будет меньше трех процентов, то дефляционные риски будут возрастать, говорит Алексей Диргин. Autor: Наталья Ищенко
Подписаться на:
Сообщения (Atom)